5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关(guān)注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度(dù)则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资(zī)的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经(jīng)济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难(nán)以扭(niǔ)转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依(yī)然(rán)维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增(zēn鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故g)资本(běn)会带来股(gǔ)票(piào)供给压力(lì)，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增加股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本(běn)面预期很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下修;再次(cì)，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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