5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则快(kuài)速(sù)下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度(dù)也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家及以上(shàng)的(de)机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月的(de)大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的(de)行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下(xià)跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市(shì)场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基(jī)本(běn)面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和红楼梦多少字结构(gòu)调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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